今年以来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市(shì)场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的(de)银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗资(zī)产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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