一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场正在经历(lì)股民转基(jī)民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期(qī)来(lái)看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰(更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思tài)基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于(yú)个(gè)股来说(shuō)，也能(néng)更好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于时间成本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的(de)震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代(dài)表了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较(jiào)高，因而(ér)逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的(de)认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可(kě)以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也(yě)更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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