一(yī)度被称(chēng)为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流(liú)，存(cún)量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投(tóu)资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大(dà)部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更高，河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话相(xiāng)对(duì)于个股来(lái)说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期(qī)则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基准的(de)难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的(de)投资(zī)领域带来了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析(xī)，一(yī)是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以看到更河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主(zhǔ)线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容(róng)易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的(de)个(gè)人占比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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