财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉(xī)，监(jiān)管要(yào)求险企新开发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记(jì)者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会(huì)人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利(lì)率和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备(bèi)金评估利率对公司(sī)和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包括中(z母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸hōng)国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再(zài)动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方(fāng)案(àn)还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利(lì)率下行母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本(běn)压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史(shǐ)上(shàng)有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司为了和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的预定利(lì)率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大量高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境(jìng)下(xià)，负(fù)债(zhài)端(duān)主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利(lì)率的(de)方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的(de)利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负(fù)面清单(dān)、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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