衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的(de)10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库(kù)存(cún)投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反(fǎn)了(le)国际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监(jiān)视和救(jiù)援中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关(guān)闭并频(pín)繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的(de)谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之(zhī)于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人(r高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来én)杨(yáng)安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再(zài)度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息(xī)后(hòu)，宏观(guān)面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的(de)船(chuán)燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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