银(yín)行业危机(jī)再现？

　　昨夜美股开(kāi)盘不久，第一(yī)共和(hé)银(yín)行盘(pán)中(zhōng)跌幅一(yī)度(dù)扩大至超过40％，经历至少五次(cì)停牌，股(gǔ)价再刷新历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，市值一度(dù)跌破10亿(yì)美(měi)元。

　　据英国《金融(róng)时报》报道(dào)，知(zhī)情人士说(shuō)，几个星期以(yǐ)来，第一共和银行(xíng)已在为其部(bù)分业务寻找买家，但潜在(zài)的收购方担心(xīn)承担过多风险。目前(qián)可能的解决(jué)方(fāng)案是，向近期曾为第一共和银(yín)行注(zhù)资300亿(yì)美元的(de)大型银行寻求(qiú)帮助，或者由美国联邦存款保险公司接管该银行，并为所有存款(kuǎn)提供政府担保。

　　而(ér)据(jù)CNBC援引消(xiāo)息人士报道(dào)，白(bái)宫或美国财(cái)政(zhèng)部无意干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新(xīn)闻分析(xī)师David Faber说，他(tā)目前不知道这(zhè)家银(yín)行能否在未来的日子继续(xù)经营下去，也(yě)不知道联(lián)邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司是否会对此家银(yín)行发表“破产声明”。但他说：“解决方案（可能是(shì)联邦(bāng)存款保险公司的接管）目(mù)前(qián)正(zhèng)变得越(yuè)来越有可能，因为第一共和(hé)银(yín)行找到买家的机会(huì)‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布(bù)两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管此前API报告显示美国上(shàng)周(zhōu)原(yuán)油库(kù)存降幅(fú)大(dà)于预期，由于市场消(xiāo)化了(le)疲弱的美国(guó)经济数据，对美国经(jīng)济衰退的(de)担忧增(zēng)加(jiā)，油价周三延冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释续(xù)前一交易日的跌(diē)势(shì)，目前已经抹去了自(zì)欧佩克+4月(yuè)初宣布(bù)进一(yī)步减产(chǎn)以来(lái)的全部涨幅(fú)。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，第一共(gòng)和(hé)银行收(shōu)跌近30％再创历史新低，最(zuì)新(xīn)报道称，美国联邦存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司FDIC威胁下调该行评级，将限制第(dì)一共和银行从美联储取(qǔ)得融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布(bù)伦特(tè)6月原油期货收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶(tǒng)，抹(mǒ)去(qù)了自OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减产带(dài)来的价格涨幅。

　　美联储5月加息(xī)路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层(céng)面风险不断，让美联(lián)储5月的加息路径变得“扑(pū)朔(shuò)迷(mí)离”。一(yī)边是仍然高(gāo)企的通胀(zhàng)，一边(biān)是(shì)银行系统危机以及由此扩大(dà)的经济(jì)衰退阴霾，美联储(chǔ)会如何选择，无疑是市场最(zuì)引人(rén)瞩目的焦点。

　　在(zài)广州(zhōu)金控期货研究(jiū)所副总经理程小(xiǎo)勇看(kàn)来，对(duì)于美联储货(huò)币政策(cè)，大概率(lǜ)还是维持加息的大方向(xiàng)，只不过加息(xī)力度会维持25个基点，不会像去年(nián)那样(yàng)以50个(gè)基点的(de)大力(lì)度加(jiā)息。

　　“首(shǒu)先(xiān)，考(kǎo)虑到美国通(tōng)胀具有(yǒu)很强的(de)粘性，当前核心通胀(zhàng)增速依(yī)旧处(chù)于历史高位(wèi)，3月(yuè)高(gāo)达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月住房租金价格指数增速高达(dá)8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和美国银行业危机引发了经济减(jiǎn)速，但是据我们测算当前美国私人部门资(zī)产负(fù)债表受(shòu)冲击的影(yǐng)响大约将在三(sān)、四(sì)季度出现，短期经(jīng)济(jì)减速不(bù)至于引发美(měi)联储货币政(zhèng)策转向。从历(lì)史(shǐ)上美联储加(jiā)息的经验来看，高通胀下(xià)的美(měi)联(lián)储加息并不(bù)会因经济减(jiǎn)速而转向。此外，美国地(dì)区银(yín)行担忧引发银行股大跌(diē)，但由(yóu)于当前(qián)美国商(shāng)业(yè)银行危机主要是(shì)资产负责(zé)错配，并非如2007年次贷危机时那样(yàng)的(de)产(chǎn)品(pǐn)层层嵌套和加(jiā)杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金融市场系(xì)统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌(dùn)天(tiān)成期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)首席宏观分析(xī)师(shī)赵旭初(chū)同(tóng)样认为，由美(měi)国银(yín)行业(yè)“爆雷(léi)”引发系统性(xìng)风险的可能性(xìng)是(shì)较(jiào)小(xiǎo)的(de)，基于此，美联储也不会(huì)轻易(yì)改(gǎi)变(biàn)“显著控制(zhì)通(tōng)胀”的目(mù)标。“从硅谷银行(xíng)的事(shì)件来看，政策部(bù)门(mén)应(yīng)对危机的速度和积极性非常高(gāo)，在这种形式(shì)下，去押注系统性风险(xiǎn)发生概(gài)率比(bǐ)较(jiào)低的。对于通胀率，当前市场主流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便(biàn)到了市场认(rèn)为(wèi)有(yǒu)一定(dìng)降息概(gài)率(lǜ)的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险(xiǎn)，如金融机构(gòu)或者非(fēi)金(jīn)融企业大面积的‘爆雷’，否则在(zài)这个通胀水平(píng)预测(cè)下，美联(lián)储是(shì)不会在7月份(fèn)就去做降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据外(wài)媒报道(dào)，对(duì)于(yú)美(měi)国通胀将从几十年来(lái)的最高水(shuǐ)平进一步(bù)回落多少这一(yī)争论，全球知名机构的基金(jīn)经理们(men)也开始(shǐ)产(chǎn)生分歧(qí)。其中，一(yī)方是安联环(huán)球投资和西部信托等公司认为，美联储和其他央行将在加息方面(miàn)取(qǔ)得胜利，即使这意味(wèi)着继(jì)续加息、控制通胀到2％的(de)目标可(kě)能会让经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)。而另一(yī)方面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等(děng)公司(sī)则(zé)质(zhì)疑，面对粘性(xìng)极强的通胀，美联储和其他(tā)央行的政策制定(dìng)者是否(fǒu)真(zhēn)的愿意冒让(ràng)数百万人失业(yè)的风(fēng)险(xiǎn)，换句话说，央行(xíng)们最终可能不得不做出妥协，容忍(rěn)高于目标的(de)通胀(zhàng)。

　　相关(guān)数据显示(shì)，4月美国消费者信心指数(shù)降至了101.3，为去(qù)年7月以来最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表示，从美国居民消费来看，高利率和银(yín)行(xíng)业信贷收紧导(dǎo)致消费者(zhě)信心指(zhǐ)数下降，消费支出(chū)增速(sù)放缓是确定(dìng)性事(shì)件，说明未来美国经(jīng)济(jì)继续(xù)减速(sù)也是大(dà)概率事件。然而(ér)，由(yóu)于美国居民消费(fèi)支(zhī)出增速虽然(rán)在下(xià)滑，但在2月还(hái)是维持正增(zēng)长，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪短期(qī)虽(suī)有升温，但不至(zhì)于(yú)出(chū)发市场(chǎng)系统性泡沫(mò)，通(tōng)过贵金属温(wēn)和反弹(dàn)也(yě)可以验证这一点。不过，随(suí)着美(měi)国居(jū)民利息(xī)支(zhī)出占可(kě)支配收入的比例(lì)越来越高(gāo)，未来并不(bù)排除由于经济严重(zhòng)减速加(jiā)快导致大规模恐慌再(zài)现的情(qíng)况出现。

　　“消费者信(xìn)心(xīn)的下降和最近的美国居民部(bù)门信(xìn)用(yòng)卡违约率上升是相匹配(pèi)的，在高通胀(zhàng)高利率经(jīng)济下行的环境(jìng)下，居民部门(mén)的资产(chǎn)负债表和收入状况边际上会有恶(è)化也是情(qíng)理之中；但美国居民(mín)部(bù)门已经经过了(le)十年的去杠杆(gān)，本(běn)身资产负(fù)债处于一个(gè)相对(duì)健(jiàn)康的状况，这也是(shì)为何(hé)即便(biàn)消(xiāo)费信心在恶化，即(jí)便(biàn)银(yín)行利率在飙升(shēng)，美国(guó)居民部门的消费(fèi)贷款仍(réng)然在继续扩张(zhāng)，这显示着美国居民部门的需求仍(réng)然十分(fēn)有韧性(xìng)。”赵旭(xù)初(chū)表示。

　　在赵旭初看来，当前市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪的催化有(yǒu)两方(fāng)面的(de)背(bèi)景，一是按照(zhào)历史经(jīng)验看，海(hǎi)外加息结束到降息(xī)之间就(jiù)是(shì)一(yī)个容(róng)易(yì)出风险的时间段(duàn)；二(èr)是能够激发风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的(de)中国这(zhè)边的复苏环比(bǐ)高点已经看到，同比高点接近(jìn)看到(dào)，在(zài)中国没有更多刺激政策的情况下，市场对全球经济的预(yù)期(qī)想要进一步(bù)边际改善是(shì)比较(jiào)困(kùn)难的(de)。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股的主(zhǔ)线题(tí)材(cái)下跌与海外银行业(yè)危机共振成为了一(yī)个激(jī)发避险情绪升级的(de)导火索。”赵旭初(chū)认为，今年大的宏观周期(qī)和前(qián)几(jǐ)年有所不同，国内和海外(wài)出(chū)现明(míng)显的周期背离，且海外的政策部(bù)门应对危机(jī)的速度又很(hěn)快，所以(yǐ)不(bù)至于出现单(dān)边的持续性(xìng)共振，这就导(dǎo)致各类风(fēng)险(xiǎn)资产难以出现(xiàn)大(dà)幅度的(de)流畅单边行情，比较(jiào)合适的操作思(sī)路应该是“在下跌时不(bù)过分恐(kǒng)慌(huāng)、在上(shàng)涨时也不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色(sè)金(jīn)属全(quán)线下行

　　在(zài)宏观环境偏弱的影(yǐng)响下，昨日的(de)有色金属板(bǎn)块全面下行(xíng)。沪铜(tóng)主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍(niè)主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪(hù)铅主力(lì)合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所有色金(jīn)属(shǔ)研(yán)究总监展大(dà)鹏(péng)表示(shì)，整体来(lái)看(kàn)，有色(sè)金(jīn)属的(de)全面下行有两个利(lì)空背(bèi)景和一个触发因素(sù)，一(yī)是临(lín)近(jìn)美(měi)联(lián)储5月份议息会议，加息25个基点的概率升至(zhì)高位(wèi)，市场表现(xiàn)出谨慎情绪(xù)；二是(shì)面临国内五(wǔ)一假期(qī)，资(zī)金(jīn)提前(qián)流出规(guī)避不(bù)确定性风险；三是前一晚欧美银(yín)行(xíng)季报再爆利(lì)空，引发市场对银(yín)行业危机蔓延的(de)担(dān)忧(yōu)，避(bì)险情绪骤然升温，美股(gǔ)大(dà)幅下挫，美元指数快速回升(shēng)，成为有色板块全面(miàn)下行的直接触发因素。

　　“可(kě)以(yǐ)看出，当前宏(hóng)观情绪对市场的扰(rǎo)动较大。市场一(yī)直在衰退论(lùn)和加息预期之间(jiān)摇摆不(bù)定(dìng)。一方面对银行业和全球(qiú)经济(jì)前景感(gǎn)到担忧(yōu)，担心陷入衰(shuāi)退，衰退论(lùn)升温又会使得加息预期(qī)降低。加息预期降低后又不得不(bù)面对(duì)高企(qǐ)的通胀数据，美联储喊话加(jiā)息不应停(tíng)止(zhǐ)，市场又(yòu)继续预测衰退，周而复始。”国(guó)海良时(shí)期货有色金属(shǔ)分析师何燕艳表示，此冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释外，国内面临五(wǔ)一假期，之前(qián)看多(duō)需求(qiú)修复(fù)的情绪慢(màn)慢平复(fù)，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品种来看(kàn)，何燕艳表示，以铜和铝(lǚ)为代表的大(dà)部分品种(zhǒng)还在(zài)区间运行，除了锌的空头势头较(jiào)为明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的传统旺(wàng)季(jì)，4月的(de)开(kāi)局延(yán)续了需求的强预期，有(yǒu)色(sè)一(yī)度(dù)出现(xiàn)触底反弹和(hé)冲高预期，但随着4月旺季过半(bàn)，市(shì)场却(què)出现(xiàn)不一(yī)样的声(shēng)音(yīn)。一是精(jīng)炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加(jiā)工(gōng)和镀锌板等行业样本企业开(kāi)工率却出(chū)现(xiàn)接连下(xià)降，社会(huì)库(kù)存虽然(rán)持续去化，但速(sù)度(dù)较(jiào)3月份明显放缓；二(èr)是部分下(xià)游加工企(qǐ)业订(dìng)单难(nán)以为(wèi)继，且产成品(pǐn)库存较往年出现小(xiǎo)幅累积，这(zhè)也就意味着(zhe)之前的“强预(yù)期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的(de)高开工透支了部(bù)分旺季的需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观(guān)环境并不支持价格高(gāo)走，同时国(guó)内(nèi)劳动(dòng)节假期即将到来，资金从(cóng)有(yǒu)色市(shì)场流出(chū)规避不确定性风险，价格出现回调并不意外，昨日有色价格快速回落也是近段时间对(duì)利空因素的集中体(tǐ)现，节前宜谨慎(shèn)。”展大鹏表示，不过，5月(yuè)中上旬延续旺季(jì)下，需求不会大幅走弱，因此若价格在节(jié)前(qián)持(chí)续(xù)表现偏弱，下游(yóu)企(qǐ)业可(kě)适当补(bǔ)库过节(jié)。

　　何燕艳(yàn)介(jiè)绍(shào)说，从具体(tǐ)的行业(yè)数据来看，下(xià)游(yóu)需(xū)求无疑是在慢慢复苏的(de)。如房(fáng)屋竣(jùn)工面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较(jiào)上(shàng)期回(huí)升6.7％。但(dàn)是(shì)反应在下游开工(gōng)率上最(zuì)近(jìn)几周(zhōu)出现了高位停(tíng)滞，没有进一步的增长，可能和旺季慢(màn)慢过(guò)去也有关系。此外，4月的总(zǒng)体预(yù)测(cè)值(zhí)普遍也没有高(gāo)于3月，虽然下降数(shù)值也不(bù)大，但也没能(néng)有力提振需(xū)求。不(bù)过(guò)，何燕艳表示(shì)，价(jià)格一旦大跌到(dào)目前的状(zhuàng)态，现货上面买盘又(yòu)会出现，错综(zōng)复(fù)杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观面上(shàng)的市场(chǎng)预期(qī)过(guò)于一致，主流观(guān)点认为加息(xī)已近尾声，最坏的时候已经(jīng)过冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释去(qù)，但今(jīn)年可能不会(huì)降(jiàng)息。我们要警惕这种(zhǒng)市场过于一致的情况。因为美通胀高位持续，美联储(chǔ)的结果导向很可能(néng)使得加(jiā)息时间或者幅度超预(yù)期，这样(yàng)市场就会有超预期(qī)的下跌。最(zuì)主要(yào)的是，有色板块多数品种供应增(zēng)加总体比较(jiào)确定的，需求跟不(bù)上供应的增速，整(zhěng)个周期是向下而不是(shì)向(xiàng)上。因此，我对整个板块还是持中(zhōng)线偏(piān)空思(sī)路，投资者可以(yǐ)用振荡的策略去操作(zuò)。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的是反映市(shì)场对未来一个季度(dù)、半年度(dù)甚至更长时(shí)间的需求预期(qī)，展大鹏认为，其对有色板块的短期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价格趋势的关系以(yǐ)及可能突(tū)发的风险事件(jiàn)上(shàng)。“对有(yǒu)色而言，投资(zī)者更多(duō)担心的是在多空分歧的位置和时间节点突发未(wèi)知(zhī)的风险事件，从而放大了价格短线的波动性，带来持(chí)仓管理的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释