用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续(xù)第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅(yì)、葛卫东等(děng)知(zhī)名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云(yún)服(f23岁属什么生肖ú)务(wù)转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务(wù)业务，引(yǐn)领中国企业级(jí)服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网架构的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及领域(yù)服务(wù)快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并(bìng)继续扩大(dà)收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件(jiàn)发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了(le)其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其(qí)营(yíng)收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同时(shí)逐年增长，且增幅(fú)远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，23岁属什么生肖公司市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是有很大的(de)提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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