财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lá可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁i)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过(g可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁uò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为6可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁0％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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