华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的(de)美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在(zài)新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语>

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司(sī)中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一(yī)家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息(xī)也将永(yǒng)久支(zhī)付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)。他也在报(bào)告(gào)刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定(dìng)期(qī)将(jiāng)我们(men)的维(wéi)权原则(zé)付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了(le)。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包(bāo)括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避免的(de)人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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