分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融(róng)产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内(nèi竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币(bì)市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的(de)金融工(gōng)具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

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