中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督中国一共有多少万亿钱管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规(gu中国一共有多少万亿钱ī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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