昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一(yī)共和银(yín)行(xíng)股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升(shēng)，短(duǎn)期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎(hū)是(shì)肯(kěn)定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在(zài)没有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的(de)可(kě)能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未(wèi)来(lái)几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的(de)投(tóu)资成(chéng)本。如果不(bù)提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自(zì)由(yóu)挺身(shēn)而出(chū)。我相(xiāng)信这是(shì)我(wǒ)们的时刻(kè)。这(zhè)就是(shì)我(wǒ)竞选连任美(měi)国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目(mù)前拜(bài)登在(zài)民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二(èr)任(rèn)期结束(shù)时，这位(wèi)资深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该(gāi)参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期(qī)间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的(de)第一个交易(yì)日结(jié)算时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无(wú)连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期(qī)保值(zhí)交(jiāo)易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约(yuē)的保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便(biàn)；四是(shì)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳市信号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，去年(nián)9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目(mù)前生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方(fāng)向发(fā)展(zhǎn)，而(ér)且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出(chū)库(kù)，目前(qián)冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增(zēng)强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需(xū)求(qiú)却一(yī)直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年(nián)生猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本(běn)收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求(qiú)再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继续增加(jiā)，市场整体处于(yú)供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对(duì)充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资(zī)金已经提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国(guó)家政(zhèng)策(cè)端稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续(xù)第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了压力；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部(bù)分析师(shī)姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本(běn)等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈(lǘ)油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印(yìn)尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平均季(jì)节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的(de)影响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期(qī)货油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析师(shī)郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是(shì)其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一(yī)步(bù)好转(zhuǎn)，需求杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市(shì)场对(duì)于未来供(gōng)应充裕的(de)预期(qī)基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来(lái)西(xī)亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周(zhōu)期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求较(jiào)差(chà)，未来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压(yā)力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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