用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告(gào)，一(yī)季度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频jiàng)69％。这是(shì)在(zài)2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大(dà)佬葛(gé)卫东(dōng)，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出(chū)前十(shí)大股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财(cái)务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级(jí)服务市场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营(yíng)全球领先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正(zhèng)式发(fā)布了(le)完全基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一个(gè)阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的(de)统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规模研(yán)发和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)业(yè)务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入来源(yuán)并继续(xù)扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白(bái)皮书》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利润却(què)大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但(dàn)从目(mù)前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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