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之字是什么结构的字，近字是什么结构 “风向标”变了！新发权益ETF个人占比84％，个人投资者成为“主力军”

　　一(yī)度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái之字是什么结构的字，近字是什么结构)升，有利(lì)于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的(de)个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　 “风向标”变了！个(gè)人(rén)投资(zī)者成(chéng)“主(zhǔ)力(lì)军”

　　针(zhēn)对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势(shì)，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概(gài)率(lǜ)更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严(yán)格，在(zài)看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显(xiǎn)的(de)震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持(chí)有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是在(zài)增长的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的一个重要(yào)的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险偏(piān)好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热(rè)情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投资者入(rù)市规(guī)模激增，而在(zài)经历(lì)了多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽(kuān)基投(tóu)资工具(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比(bǐ)个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场消息(xī)的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提(tí)出(chū)了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

　　 “风向标”变(biàn)了！个人投资者成“主力军(jūn)”