财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保(bǎo)险公司(sī)开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发(fā)产品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理(lǐ)，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影响(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业内人士(shì)对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队(duì)表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持(chí)续回(huí)落，股票和(hé)基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示(shì)，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公(gōng)司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险的(de)预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(jiào)停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在2三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学0世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债(zhài)端(duān)成本。

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