美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们(men)在(zài)银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析(xī)师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行(xíng)仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需(xū)求会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱势运二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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