5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期(qī)，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本(běn)会带来(lái)股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总金允智致命之旅演的谁体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征金允智致命之旅演的谁没(méi)变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短(duǎn)期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对(duì)冲(chōng)来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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