金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日(rì)本股市走出(chū)了(le)泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年(nián)的(de)新高，同(tóng)时也是自日本(běn)泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺(quē)力量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发(fā)，海外(wài)资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部门仍然(rán)是日本股票的最大净买家，年(nián)初(chū)至今(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市(shì)爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成(chéng)为日本(běn)股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前(尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快qián)在(zài)日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其他(tā)国家(jiā)都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持(chí)了日本五(wǔ)大(dà)商社，并(bìng)暗(àn)示将进一(yī)步(bù)投(tóu)资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可能和(hé)这五(wǔ)家(jiā)公(gōng)司都有过业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能(néng)够(gòu)支付不错(cuò)的分(fēn)红，在某些(xiē)情况下也会回(huí)购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们(men)还能通过融资解决(jué)汇(huì)率风险问题(tí)。所以我们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双(shuāng)方可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了(le)，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初(chū)造访日本东京的(de)还有美国对(duì)冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日(rì)本股市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的(de)变(biàn)化

　　据(jù)日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出(chū)炉(lú)。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美(měi)国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利(lì)润在(zài)短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲特(tè)重仓的(de)美(měi)国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的(de)变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在过(guò)去的三十年中(zhōng)，日(rì)本(běn)经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没(méi)有完(wán)全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国际格局大变化(huà)的背景下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下(xià)，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同(tóng)时日本在芯片等产业发展中野尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快心勃勃(bó)，这(zhè)都成为(wèi)了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本(běn)的经济(jì)脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本的设备投资开(kāi)始进入加(jiā)速期，这背(bèi)后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全(quán)球动荡的大(dà)背景下反而成为了(le)“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动(dòng)力的(de)下(xià)滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)，也意(yì)味着劳动力萎缩的(de)风险在一(yī)定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管层持(chí)续推动企业(yè)经营能力的改善和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改变(biàn)大(dà)量个股股(gǔ)价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发布《关于(yú)实现关(guān)注资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企业价值和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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