财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从(cóng)业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求(qiú)新开发(fā)产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联(lián)社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红水(shuǐ)平等公司(sī)负(fù)债成本情况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量业(yè)务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期(qī)年(nián)金(jīn)的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为(wèi东莞属于几线城市)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会(huì)，各(gè)险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调(diào)整评(píng)估利(lì)率的(de)行(xíng)动。据悉东莞属于几线城市(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了(le)和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知东莞属于几线城市》，全面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对(duì)利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的(de)方(fāng)式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产(chǎn)品调整评估(gū)利(lì)率等降低负债端成本(běn)。

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