随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达(dá)、中微(wēi)公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看总监和经理哪个大(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自(zì)身(shēn)实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的(de)看 法边(biān)际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求(qiú)恢复(fù)的(de)力度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退(tuì)出前(qián)十大之列(liè)。总监和经理哪个大

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布(bù)了(le)一季报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们(men)一季度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。总监和经理哪个大谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原(yuán)理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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