在投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基(jī)民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　<堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释strong>提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数(shù)表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市(shì)公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本(běn)股市的(de)整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积(jī)极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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