“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数(shù)据(jù)显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公(gōng)布后(hòu)，美国(guó)国(guó)债价格盘(pán)中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉(lā)升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合(hé)约定价显示(shì)，投资者预期(qī)的美(měi)联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集(jí)体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放缓加息当(dāng)天(tiān)以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离两个(gè)月低谷(gǔ)，但(dàn)未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)主要(yào)集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数(shù)减少(shǎo)，私人(rén)服务(wù)行(xíng)业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告(gào母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理)也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本(běn)是60年代以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为(wèi)工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通(tōng)胀压力(lì)减(jiǎn)弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率事(shì)件，还(hái)需要(yào)关注后(hòu)续(xù)公(gōng)布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预计美(měi)元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息(xī)人士(shì)声称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会(huì)宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意味着更多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互(hù)争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份(fèn)额(é)，这也(yě)让分析师们(men)左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源(yuán)大(dà)臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特油价可(kě)能会在年底前(qián)自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公(gōng)司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应(yīng)该低估沙特在(zài)欧佩(pèi)克+会议期(qī)间采取(qǔ)行动(dòng)的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望北(běi)约合(hé)作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克(kè)兰(lán)在成为北约(yuē)成(chéng)员国之(zhī)前需要更多安全保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获(huò)得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导(dǎo)人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的(de)准备(bèi)，基辅正在等待(dài)北(běi)约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近(jìn)期加入(rù)北约一事，法国、德国(guó)等北约国家(jiā)持(chí)反对意见(jiàn)。

　　进(jìn)入(rù)6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情(qíng)。从(cóng)海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上(shàng)限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美(měi)国有史以来首次违(wéi)约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储本月会议(yì)或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改善(shàn)了市场情绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货(huò)主力合约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价(jià)维(wéi)持(chí)宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息(xī)比较热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于(yú)平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社(shè)商品(pǐn)行情(qíng)分析系统监测(cè)显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持(chí)续(xù)小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态势(shì)转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新一季(jì)交割品博(bó)弈(yì)仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关(guān)系国(guó)计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本(běn)身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产(chǎn)量来说非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的(de)供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的话(huà)，性质就不同了(le)。因(yīn)为目(mù)前全年国产全乳的(de)最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收(shōu)储的(de)量其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮(lún)储(chǔ)橡(xiàng)胶事(shì)件成立，根据交割品的(de)供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格(gé)有可(kě)能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的增产期(qī)，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南产区已经全面(miàn)开割(gē)，海外越(yu母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理è)南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经(jīng)由差(chà)变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南(nán)产区大面积开(kāi)割，预计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但(dàn)由于季节性的(de)因素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不(bù)会是引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下游外(wài)贸订单充足，加(jiā)之(zhī)内(nèi)销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业(yè)因(yīn)内销(xiāo)出货(huò)压力(lì)加大，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适度(dù)降(jiàng)负(fù)现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认(rèn)为，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整体来说此前市场对(duì)今(jīn)年(nián)的预期过高。从(cóng)下游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还是不错的(de)，反映国内实际(jì)需(xū)求(qiú)并不(bù)差。但是从汽(qì)车行(xíng)业来(lái)看(kàn)，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存(cún)持续(xù)攀升，有些人(rén)认为是(shì)国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行危(wēi)机和美债(zhài)上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如美联(lián)储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少，包(bāo)括(kuò)今(jīn)年交割品的(de)数量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入国(guó)内，对国(guó)内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实，由于国(guó)内需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期(qī)胶价基本(běn)面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价(jià)格的绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续还(hái)需继续(xù)关(guān)注天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动(dòng)因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异常(cháng)状况，或将带来新(xīn)的阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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