金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存(cún)款的流(liú)出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币(bì)存款大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行新(xīn)的理财(cái)产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减(jiǎn湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少)少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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