30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资(zī)金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的(de)违约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双低(dī)策略似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没(méi)有转债价格(gé)低(dī)于(yú)100元(yuán)。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动(dòng)之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不(bù)超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映的(de)制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口(kǒu)仍超(chāo)预(yù)期，外(wài)需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场(chǎng)基本(běn)已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出(chū)压力不大(dà)下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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