自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场内(nèi)资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗(zī)的(de)特征(zhēng)，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获(huò)得资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体估(gū)值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和(hé)公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)爆发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及(jí)存储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和(hé)消费电子(zi)大(dà)概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才(cái)能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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