分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的(de)其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的(de)前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名等(děng)不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行的(de)证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的(de)规(guī)模合中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名计不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对(duì)金融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了(le)明(míng)确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名，新规可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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