昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共和党债务上限(xiàn)谈判代表格(gé)雷夫(fū)斯与白宫(gōng)代(dài)表举行闭门(mén)会(huì)议，但会(huì)议开始后(hòu)不(bù)久就(jiù)突然离(lí)开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目(mù)前(qián)谈(tán)判处于“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方(fāng)是(shì)否(fǒu)会在周五或周(zhōu)末(mò)再次会面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻(zǔ)的消息(xī)传出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能(néng)影(yǐng)响联储的利率路径，若(ruò)源于银行业(yè)危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓，美(měi)联(lián)储可能不必(bì)让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预(yù)计(jì)，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)份加息(xī)25个基点的(de)可(kě)能性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债务(wù)上限事(shì)态发展的(de)影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益率迅速远离(lí)他(tā)讲话前所创的两个月来高位，一度(dù)较高位回(huí)落超过(guò)10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速(sù)跌(diē)离(lí)周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话结束(shù)后(hòu)，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终(zhōng)，美(měi)股周(zhōu)五高(gāo)开(kāi)低走(zǒu)，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三(sān)大(dà)股指(zhǐ)盘(pán)中(zhōng)转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面，有(yǒu)色金属大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大(dà)致(zhì)持平一周前水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一(yī)周(zhōu)以来(lái)最(zuì)大周跌幅，在(zài)连(lián)涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美(měi)油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国白宫(gōng)谈判代表(biǎo)已(yǐ)抵(dǐ)达会(huì)场，准备继续(xù)进行债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众(zhòng)议院(yuàn)议长麦(mài)卡(kǎ)锡表示，共和党(dǎng)人将于北京时间(jiān)今天(tiān)上(shàng)午重返(fǎn)谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦(mài)卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上(shàng)限解决(jué)不了任何问(wèn)题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿(yì)美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措(cuò)施(shī)余额(é)还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时(shí)间(jiān)今天凌(líng)晨），美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货(huò)币政策(cè)观点”的小组讨(tǎo)论。市场关注(zhù)他提(tí)供的利率路鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖径(jìng)线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国(guó)通胀远远高(gāo)于我们2％的目(mù)标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发(fā)表鸽(gē)派(pài)信号称，自己倾(qīng)向于(yú)支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业危机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增长、就业(yè)和通(tōng)胀(zhàng)造(zào)成的负面影响，可能无(wú)需（继(jì)续）加息至那么高的(de)水平就能成(chéng)功打压(yā)通胀。美联储在收(shōu)紧货币政策方面已取得(dé)长足进步(bù)，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是(shì)对经(jīng)济(jì)增长具有限制性的(de)。做(zuò)太多(duō)与(yǔ)做太少的(de)风(fēng)险正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银行(xíng)业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力观察更多数(shù)据(jù)和未(wèi)来前景的演变，然后(hòu)再决定可能需要(yào)提高多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实(shí)现的(de)程度也都存在不确(què)定性(xìng)，理由是“未来前景(jǐng)面临着历史性(xìng)高企的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一步收(shōu)紧多少(shǎo)而作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这说明银(yín)行业危机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始释放“保(bǎo)持耐心”的(de)利率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美联(lián)储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业(yè)供需结构(gòu)预期(qī)转弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖走弱，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继(jì)续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日(rì)盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内(nèi)平今仓交(jiāo)易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负(fù)责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需结构(gòu)预期转弱；二(èr)是宏观环(huán)境不乐观；三是(shì)交易者在对冲操(cāo)作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的(de)消息(xī)面刺激，使得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库存(cún)依旧累(lèi)库，可(kě)见下游的持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存(cún)在一定(dìng)的(de)影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短期价格(gé)松动(dòng)，中(zhōng)下游的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的(de)下滑(huá)。在现货松动、产销较(jiào)弱(ruò)的(de)局面(miàn)下，玻璃的(de)价(jià)格跌(diē)幅较(jiào)为明显。

　　从产(chǎn)业供需结(jié)构(gòu)看，浙商期货分析师(shī)江文敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然碱预计(jì)生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能(néng)和(hé)低成本(běn)纯(chún)碱的叠(dié)加(jiā)作用(yòng)下持(chí)续走低(dī)，周五又逢(féng)远兴(xīng)能源(yuán)点(diǎn)火(huǒ)的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发(fā)生(shēng)变(biàn)化(huà)，这是市场早已预(yù鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖)期的(de)，市场也已充(chōng)分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以(yǐ)得到验(yàn)证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌，这一点从近月合约(yuē)的跌幅和(hé)现(xiàn)货向期货回归的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升(shēng)。因为(wèi)玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏强有(yǒu)力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数据来看(kàn)，原片(piàn)库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃(lí)产销(xiāo)数(shù)据来看，5月(yuè)沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东(dōng)地(dì)区(qū)产销数(shù)据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新增(zēng)日熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份玻(bō)璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱(ruò)，主要是高库(kù)存和(hé)低需求逻(luó)辑(jí)。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃(lí)价格(gé)在去库逻(luó)辑(jí)下出现过反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润(rùn)改善很多，加(jiā)之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观(guān)，因此(cǐ)又出现大幅回(huí)落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资金在做强弱(ruò)对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来(lái)现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩(shèng)的(de)周(zhōu)期中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说(shuō)，对(duì)于(yú)玻璃，需要等待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够(gòu)起来：一(yī)是等(děng)待下游的原料库(kù)存(cún)消耗(hào)，二是对未来(lái)的(de)需求(qiú)是否存(cún)在(zài)旺季的预期。短期(qī)来(lái)看，下游(yóu)以消耗前期库存为主(zhǔ)，需(xū)求(qiú)缺(quē)乏弹性，价格预(yù)期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非价格开(kāi)始(shǐ)冲击成本，或(huò)是供需(xū)上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持仓的变化，短线资(zī)金离(lí)场(chǎng)或使(shǐ)得低(dī)位波动加大。”他(tā)说，止跌可(kě)以关注两个指标(biāo)：一是基(jī)差不(bù)再是以现货(huò)下(xià)跌方式来修复；二是(shì)月供需(xū)预期博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可(kě)重点关注远兴能源(yuán)的后续投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降价(jià)幅(fú)度。若(ruò)远兴能(néng)源(yuán)后续投产推迟，则盘面或(huò)将维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力(lì)挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期则视终端(duān)需求变动来判断(duàn)是否维持弱势，可重(zhòng)点关注下游(yóu)深加工订单情况、地产施工端情(qíng)况。若(ruò)后期(qī)地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需(xū)求量将(jiāng)抬升，下(xià)游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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