美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认(rèn)了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或(huò)其(qí)他金融(róng)机构账户上的(de)钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁盛期货原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成(chéng)周度(dù)级别的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌(diē)的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的(de)基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对比往年(nián)同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大(dà)期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的(de)织造(zào)、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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