昨夜，美国(guó)银(yín)行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不(bù)再完(wán)全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出(chū)，央行基(jī)准利(lì)率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美(měi)联储降息的(de)押注有(yǒu)所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内(nèi)期(qī)货(huò)主力合(hé)约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的(de)债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能(néng)性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的债(zhài)务(wù)违约(yuē)将在(zài)美(měi)国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济(jì)灾(zāi)难(nán)”，使未(wèi)来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国(guó)会的(de)一项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军人(rén)家庭和(hé)依赖社(shè)会(huì)保障的老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播(bō)公(gōng)司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作(zuò)安(ān)排，调整相关期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结(j大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水ié)算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，国(guó)际铜期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的(de)第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢(huī)复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货各(gè)合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约(yuē)的保证金调(diào)整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势(shì)背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成货(huò)源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入(rù)。因此(cǐ)周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年(nián)一(yī)季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)逐月(yuè)增加(jiā)，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去(qù)年(nián)增加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏(lán)量明(míng)显高于去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预期(qī)向(xiàng)好，加上(shàng)居民(mín)收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要(yào)在于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次(cì)回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企(qǐ)业出栏(lán)计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提前反映(yìng)了市(shì)场情(qíng)绪。建议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季(jì)度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在国家(jiā)政策(cè)端稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交易日下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变(biàn)化多(duō)集中在需(xū)求端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担忧则(zé)进(jìn)一步加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处(chù)于(yú)短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担(dān)忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目(mù)前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月(yuè)份处在(zài)复产初期，且今年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续(xù)，后(hòu)期马棕(zōng)继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回(huí)调走(zǒu)势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位(wèi)置，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)3大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水9万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继(jì)续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易(yì)商进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着天(tiān)气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费季节性(xìng)回(huí)暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能(néng)加速去化(huà)。长期市场对于(yú)未来(lái)供应充裕的预(yù)期(qī)基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期(qī)，供应增加而出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价(jià)格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供(gōng)应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需(xū)弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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