AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发中国人口第一大省，中国人口第一大省排名展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不(bù)少基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生(shēng)活在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技术(shù)全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。中国人口第一大省，中国人口第一大省排名

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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