本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银(yín)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的(de)首要(yào)因素(sù)，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北(běi)证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高的同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提升(shēng)空间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的增强和(hé)创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)报、成立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心(xīn)指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善。从(cóng)中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金年内均(jūn)斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估(gū)值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估(gū)，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继续降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活(huó)跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市(shì)场(为什为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹chǎng)的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算(suàn)前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的(de)中小成长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司(sī)今年(nián)以来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了(le)不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优(yōu)质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还不(bù)够多(duō)，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获(huò)得重估可能性较大。

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