周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低(dī)位，多家机(jī)构(gòu)仍看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少展现了资(zī)金逆市布局的(de)特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流(liú)入(rù)资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行的半导体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入(rù)的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一(yī)位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏(sū)的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的情况(kuàng湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少)下，资金可(kě)能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市(shì)场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由(yóu)于近(jìn)日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是(shì)前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等调整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看(kàn)好“中特(tè)估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调整，上(shàng)周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石(shí)化(huà)等(děng)PB逐步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据(jù)不及预期，权(quán)重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引领低(dī)估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的(de)低估值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益投资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资的(de)部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行(xíng)业国央(yāng)企的严重低配(pèi)和低估。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和低(dī)配(pèi)背景(jǐng)下(xià)，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经营(yíng)改善、高股息(xī)水平等特征(zhēng)，使得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能(néng)。虽(suī)然(rán)经过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低位，由于情(qíng)绪(xù)和资(zī)金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能(néng)；从中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其(qí)是基(jī)本面明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也(yě)有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海外(wài)指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单(dān)日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日(rì)净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少，“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板块(kuài)称，一(yī)季报陆续披(pī)露(lù)，非银(yín)金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度较一季度显著改善，差(chà)异化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证金比例下调(diào)，经济(jì)温和复苏下(xià)行业(yè)景(jǐng)气度(dù)有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报(bào)净利润超(chāo)预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一(yī)定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或(huò)有(yǒu)望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观(guān)经济运(yùn)行总(zǒng)体回升(shēng)有望将(jiāng)促进(jìn)电力消费需(xū)求增(zēng)长(zhǎng)。受上(shàng)年同期低基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年(nián)二季(jì)度(dù)电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续推(tuī)进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和(hé)辅助服(fú)务市场机(jī)制有(yǒu)望持续(xù)推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有望出台。

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