5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则(zé)出现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期(q复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ī)格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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