在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-2网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊0万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示(shì)，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国(g网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊uó)业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季度(dù)将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经(jīng)过(guò)一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地(dì)年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材(cái)料(liào)有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库(kù)存周(zhōu)期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预计增速将会(huì)比动力电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下(xià)半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第二(èr)季(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊jì)度(dù)开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看来(lái)是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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