在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当(dāng)前(qián)的(de)价格(gé)超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消(xi再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活āo)除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等(děng)，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日(rì)基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的(de)投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对(du再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活ì)生(shēng)产力的提升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业(yè)。

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