本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营(yí世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ng)医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大(dà)规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务(wù)、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋(qū)势，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景不(bù)算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工(gō世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ng)程技(jì)术服(fú)务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业(yè)企业电力相关(guān)工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能(néng)手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前(qián)端芯片设计能(néng)力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发(fā)投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易(yì)占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这(zhè)种客(kè)户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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