随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国(guó)内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技(jì)术(shù)，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整单反可以带上飞机吗(zhěng)修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：单反可以带上飞机吗p>

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来(lái)的(de)影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季(jì)度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了(le)一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可以在热(rè)点不(bù)断切换的(de)市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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