编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四(sì三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因)氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和(hé)受益于国(guó)民(mín)经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可(kě)能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的(de)航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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