北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到一些更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì兰州女人为什么戴头巾)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出(ch兰州女人为什么戴头巾ū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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