财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业(yè)内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆(lù)续(xù)召集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市(shì)场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要(yào)思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是(shì)不久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日财(cái)联(lián)社(shè)记者曾报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算师(shī)表示，各(gè)险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，宝马和特斯拉哪个档次高行业(yè)“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票(piào)和基(jī)金投资比(bǐ)例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波(bō)动率较大、对(duì)投资收益(yì)率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望(wàng)缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本压(yā)力(lì)，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国(guó)在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世宝马和特斯拉哪个档次高纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大(dà)量(liàng)高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保(bǎo)险(xiǎn宝马和特斯拉哪个档次高)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面临(lín)着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本(běn)。

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