本轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗)科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩一(yī)般般，民(mín)营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领域的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力(lì)显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服(fú)装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务及(jí)地理(lǐ)信息(xī)技(jì)术(shù)服务。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力(lì)和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点(diǎn)供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流(liú)量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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