踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了(le)回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发(fā)布(bù)2022年(nián)财(cái)报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三(sān)六(liù)零同(tóng)时发布了2023年一季(jì)报(bào)，实现营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报(bào)一出(chū)，股吧等平(píng)台(tái)投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价(jià)走势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的(de)股东数(shù)达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的一季(jì)度股(gǔ)东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时曝光(guāng)了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营(yíng)业收入，净利润(rùn)则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零(líng)新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六(liù)零这份2022年(nián)年报显示，截(jié)至报告期(qī)末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三(sān)个出现不(bù)同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁江(jiāng)山(shān)的互联网(wǎng)广告(gào)及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公(gōng)司(sī)2017年(nián)从纳斯达(dá)克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利润的表现则(zé)更差(chà)，除了(le)2019年(nián)靠着非(fēi)经常性损益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入(rù)下降(jiàng)及(jí)对(duì)联营(yíng)企业(yè)投资损(sǔn)失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万(wàn)股东(dōng)

　　十大(dà)股东(dōng)却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六零进入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六(liù)零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认为(wèi)在训练AI大(dà)模型上有天然优势(shì)，公司及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过不(bù)同(tóng)渠道表达对大(dà)模型的看好，传(chuán)递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短(duǎn)不(bù)到两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期股(gǔ)价有所回(huí)调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三(sān)六零(líng)年报和一季(jì)报出(chū)炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意(yì)到，随着今年(nián)以来(lái)股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六(liù)零的投资者(zhě)人数(shù)大幅增加(jiā)。截至到去年底，公(gōng)司有股(gǔ)东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代表的十(shí)大(dà)股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金(jīn)管理有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合计(jì)减(jiǎn)持超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度(dù)均价计(jì)套(tào)现金额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿(yì)投资(zī)损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业(yè)、造车新势(shì)力之一的(de)哪(nǎ)吒汽(qì)车去(qù)年(nián)财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实(shí)体为“合纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此前公告披(pī)露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽(qì)车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放(fàng)弃(qì)对(duì)哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资(zī)权转让给两家有限合(hé)伙企业(yè)，对(duì)应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序12月28日，三六(liù)零又发布对外(wài)投资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面(miàn)值出现(xiàn)较(jiào)大投资损失。2022年(nián)公司的投资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元。

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