自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入(rù)也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从n是什么化学元素，n是什么化学元素符号年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机(jī)和(hé)通信板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一(yī)致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对未来(lái)产业的(de)反应程(chéng)度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当(dāng)前阶(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利润n是什么化学元素，n是什么化学元素符号迎(yíng)来拐点。

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