今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触(chù)及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违(wéi)约——而(ér)这将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年(nián)似(shì)乎(hū)频频上演。那么(me)，引发(fā)这一危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府在绝大部(bù)分(fēn)时期都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政(zhèng)支(zhī)出大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的(de)税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初(chū)的(de)第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美(měi)国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世(shì)界(jiè)大战，美国国会(huì)通过《公共债务法灰姑娘作者是安徒生还是格林(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总额的(de)限制。随(suí)后，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多(duō)次(cì)。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是灰姑娘作者是安徒生还是格林(shì)如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现(xiàn)在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度(dù)，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除(chú)非(fēi)国会调高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其(qí)不能随心(xīn)所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的(de)债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的(de)美国(guó)债务(wù)上限，为什么在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多(duō)数(shù)时候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)灰姑娘作者是安徒生还是格林价的砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步(bù)，认为应无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国(guó)会(huì)领袖们(men)在(zài)周二(èr)仍(réng)无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发(fā)了(le)全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务(wù)危(wēi)机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的(de)经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国(guó)政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临类似(shì)的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也(yě)正处(chù)于类似(shì)的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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