今年1月(yuè)，美国(guó)政府债(zhài)务余额(é)又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财(cái)政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政(zhèn朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积g)府举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模(mó)也一(yī)直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议员(yuán)是(shì)为(wèi)了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内更是(shì)如(rú)此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国(guó)会最新一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美(měi)国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能维持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是(shì)美(měi)方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数(shù)，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和(hé)国会(huì)共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和(hé)党人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰(fēng)会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的(de)违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才(cái)就债务(wù)上限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些(xiē)成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临(lín)类朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演。

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