今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国战狼3什么时候上映？新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，就是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份(fèn)股：

战狼3什么时候上映？　　

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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