自4月(yuè)下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明(míng)显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利(lì)润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正案在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具(jù)备较酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗(jiào)强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能(néng)新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持(chí)续下探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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