4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而(ér)国外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例外棉花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾(dùn)更为突(tū)出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单(dān)排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达(dá)到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增(zēng)加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(g倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例é)近(jìn)期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度(dù)产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们(men)的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播(bō)开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对(duì)新年度供应(yīng)收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价(jià)格(gé)。4月份(fèn)国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在(zài)意向(xiàng)种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例度(dù)棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的(de)开机(jī)率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价(jià)格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万(wàn)吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复(fù)苏(sū)，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上(shàng)，在(zài)国(guó)内经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端天(tiān)气(qì)对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉(mián)成(chéng)本增(zēng)加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续(xù)扩张的(de)轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉(mián)抢收(shōu)大(dà)概(gài)率(lǜ)会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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