芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口的增加不能(néng)完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的(de)青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失(shī)业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业(yè)。以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失(shī)业(yè)率变(biàn)动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露(lù)了(le)当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业(yè)形势好于去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能(néng)相对(duì)不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调查数据，青年失(shī)业(yè)主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一(yī)比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例(lì)在(zài)其他(tā)三个(gè)年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大致类似，青年人(rén)由于(yú)年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下(xià)就业(yè)人员的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工(gōng)农(nóng)业(yè)大量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外(wài)，其(qí)他(tā)四个行(xíng)业(yè)是过(guò)去(qù)十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动(dòng)与行业(yè)平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致(zhì)，即青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各(gè)行业(yè)失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏(sū)情况较(jiào)好(hǎo)；知识密(mì)集(jí)程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术服务业的(de)缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复(fù)苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面(miàn)，年初(chū)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的生活性服(fú)务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复苏结(jié)构(gòu)分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的青年失(shī)业人(rén)口而言，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年(nián)人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然(rán)较难回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化(huà)时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学(xué)历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年艾特是什么意思轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人(rén)口(kǒu)长周(zhōu)期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人(rén)员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年(nián)进行两次(cì)全国(guó)劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的(de)人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次(cì)的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后(hòu)次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿(yì)人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.艾特是什么意思trong>风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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