随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一(yī)大重仓股apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次strong>

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去(qù)年底加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了(le)过去(qù)几个季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是(shì)一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏(piān)低的(de)位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股。

　　apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利(lì)于(yú)权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于(yú)人(rén)工(gōng)智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一(yī)项会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度(dù)我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测(cè)和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前(qián)市(shì)场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。